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Bild: Hinterhaus Productions / Getty Images

Es sieht zwar so aus, als ob die Mittel für Startups in den letzten vier Monaten leicht gestiegen sind, aber es gibt einen großen Haken.

Laut einem neuen Bericht von KPMG International und CB Insights sank die weltweite Geschäftstätigkeit für von Risikokapital finanzierte Startups im zweiten Quartal weiter, nachdem sie vor einem Jahr ein Rekordniveau erreicht hatte. Tatsächlich wird die Deal-Aktivität zum aktuellen Kurs die Zahlen von 2013 nur knapp übertreffen.

"Viele der hochkarätigen Tech Börsengänge aus dem Jahr 2015 liegen weiterhin deutlich unter ihrem ursprünglichen Angebotspreis, was die Bewertungen privater Unternehmen unter Druck setzt", sagte Brian Hughes von KPMG. "Dies, zusammen mit den wirtschaftlichen Bedenken in China und Europa, hat die VC-Investitionen weiter gedämpft."

"Es ist eine herausfordernde Zeit für VC-Investoren", schloss er.

Bild: KPMG International und CB Insights

Der Grund, warum sich die Finanzierung erhöht hat, während die Deal-Aktivitäten zurückgegangen sind, ist, dass einige größere Startups wie die von Snapchat Inc., Didi Chuxing und Uber Technologies Inc. alle große Runden gesehen haben, die einen Großteil der Finanzierung ausmachen. Tatsächlich machten Uber und Snapchat in Nordamerika mehr als 4,5 Milliarden US-Dollar der Gesamtinvestitionen von 14,1 Milliarden US-Dollar aus.

"Es gibt keinen Grund, in den kommenden Quartalen mit einer Belebung der Deal-Aktivitäten zu rechnen, und es ist wahrscheinlich, dass eine Handvoll Deals die Finanzierungsniveaus wahrscheinlich weiter in Ordnung halten wird", sagte Anand Sanwal, Chief Executive Officer von CB Insights. "Diese Mega-Deals dienen weitgehend dazu, die Schwäche der Märkte ein wenig zu verbergen, da sie das Finanzierungsniveau gesund aussehen lassen. Und derzeit gibt es keinen Katalysator, um die Deal-Aktivität zu steigern."

Und während im zweiten Quartal möglicherweise mehr Milliarden-Dollar-Unternehmen geprägt wurden als im ersten Quartal, gab es erneut mehr "Down-Events" - Unternehmen, die neues Geld aufnehmen oder zu einem niedrigeren Wert erworben wurden - als Einhörner geschaffen wurden. Dem Bericht zufolge erreichten in den vergangenen vier Monaten sieben Start-ups den Einhorn-Club. Der Down-Tracker von CB Insights zeigt jedoch, dass 17 die Erwartungen nicht erfüllte und in dieser Zeit Down-Events erlebte. Die jüngste Blütezeit von Unicorn war im dritten Quartal des vergangenen Jahres, als 25 geboren wurden.

Das Silberfundament, das gefunden werden muss, ist, dass dieses Jahr ein Rekordstand aus den Rekorden von 2015 bestand, und ein Pullback sollte nicht allzu überraschend sein.

"Während die Deal-Levels vor allem im Vergleich zu der im dritten Quartal 2015 beobachteten Ewigkeit schlecht erscheinen, sind die Zahlen für dieses Quartal über einen längeren Zeitraum betrachtet, aber wir haben immer noch ein sehr gesundes Finanzierungs- und Deal-Level", sagte Sanwal. "Mit anderen Worten, der Himmel fällt nicht, aber die Prognose ist definitiv unsicher."

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Dieser Artikel wurde ursprünglich bei Bloomberg hier veröffentlicht